2020年汽车行业秋季投资策略：1-7月累计营业收入40723.8亿元

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　　今年地方政府专项债券计划为 3.75 万亿元，比去年增加 1.6 万亿元，而 1-8 月累计发行额已达到 3.2 万亿元，同比增长 36%，基建投资的增长或将提振工程重卡销量。

　　细分行业中，各板块均实现上涨，其中商用载货车板块受益于重卡市场持续超预期而涨幅较大，累计上涨+33.4%，其次为景气度环比改善但行业内分化较大的乘用车板块和汽车零部件板块，分别累计上涨+21.5%/+16.6%，汽车服务板块板块涨幅较小，累计上涨+4.7%，商用载客车板块受到国内客车市场销量低迷影响，今年累计涨幅为-1.8%。

　　行业盈利增速显著回升。据国家统计局数据，4 月起汽车制造业营业收入和利润总额累计值降幅持续收窄，1-7 月累计营业收入40723.8 亿元，同比下降 4.4%，降幅已较 3 月收窄 26.5pct，利润总额 2514.5 亿元，同比下降 5.9%，降幅较 3 月收窄 74.3pct。

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