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2019 年 11 月,以上证综指为代表的股市在 2019 年前 11个月上涨了 15.2%;以 10 年期国债为代表的债市收益率在 2019 年前 11 个月仅下行约 6BP。再结合股市在 2018 年一路下跌、债市在 2018 年大幅走牛的情况,2019 年股牛头,债牛尾的特征就较为明显了。
2019 年 11 月,以上证综指为代表的股市在 2019 年前 11个月上涨了 15.2%;以 10 年期国债为代表的债市收益率在 2019 年前 11 个月仅下行约 6BP。再结合股市在 2018 年一路下跌、债市在 2018 年大幅走牛的情况,2019 年股牛头,债牛尾的特征就较为明显了。
从目前来看,标普指数依然维持在 3100 附近运行,未来一个季度中美国个人消费支出的增速回升的概率更大。因此可以判断在美国消费支出回升的条件下,美国名义 GDP 依然保持上行动力。最终可以预判中国的外需压力不大,未来将逐步回暖。
中国经济增长成为了世界关注的焦点,在经历了 2008-2011 年的大幅震荡后,从 2012 年开始,中国的实际 GDP 增速进入了一个缺乏弹性的回落通道中,从 2012 年的 7.5%一路回落到 2019 年的 6%附近。八年时间里,GDP 增速回落幅度达到了 1.5 个百分点,几乎以年均 0.2-0.3 个百分点的速度在下行,总体表现为下行方向较为确定,但是幅度温和。
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