日前，腾讯推出“腾讯电子签”的小程序，被视为亲自下场电子签约赛道的标志性动作。
再加上之前已经亲自入局的字节跳动、京东，投资e签宝的蚂蚁金服、以及与上上签达成战略合作的华为，电子签约赛道也变得越发拥挤。
可以说，随着疫情放大电子签约需求、DocuSign市值突破400亿美金，电子签约赛道已经成长所有顶级资本、一线巨头不能忽视的企业服务市场。
但是市场火热的背后，却是厂商造假的频发。一方面是营收、合同签署量、市场份额、融资额等各种业务数据的造假包装，另一方面则是乱上本地化部署项目和硬件项目替代SaaS软件收入。整个中国电子签约市场距离真正做大做强，尚需很长的路要走。
业务数据频频造假
中国企业级SaaS市场主要由三类玩家组成：传统IT厂商、2C互联网巨头和新兴的SaaS创业公司。
对于新兴SaaS创业公司来说，SaaS营收过亿是公司的一个重大里程碑，标志着公司已经站稳脚跟。
巨头也格外重视SaaS营收过亿的软件公司。今年6月，阿里云就宣布未来一年投入20亿专项资金，助力50家伙伴云上营收过亿。
e签宝是电子签约行业第一家宣称达到营收过亿的公司。2019年3月，一篇《发现|e签宝成为中国电子签约首家亿元营收企业的武功秘籍！》的文章中，e签宝投资人东方富海合伙人陈利伟表示，e签宝2018年营收过亿，成为中国电子签约首家亿元营收企业。但是据IDC报告显示，e签宝2018年营收数据为280万美金，折合1968万人民币左右（美元对人民币汇率按照2019年底汇率计算），和陈利伟宣称e签宝营收过亿的差距甚大。
（数据来源：IDC中国电子签约软件市场份额报告）
更值得推敲的是，此篇东方富海站台e签宝收入过亿的文章发布后之后的一个月，东方富海就退出了所投e签宝股份的1/3。据企查查数据显示，东方富海旗下安顺富海高技术服务业创业投资基金合伙企业（有限合伙）公司在2019年4月30日退出了在e签宝的3.52%股份。
不仅仅是东方富海，企查查数据还显示：e签宝老股东杭州绩优卓源创业投资合伙企业（有限合伙）、杭州集素投资合伙企业（有限合伙）、启迪银杏投资管理（北京）有限公司全部在2019年减资退出。
e签宝的C轮融资额也被业界普遍质疑。企查查数据显示，e签宝整个C轮单轮次出让近40%股份。领投方29.9%股份，跟投方0.59%股份，其余8.58%的股份出资方为4家公司：杭州天壹谷投资管理合伙企业（有限合伙）3.08%股份、杭州天阙山网络科技合伙企业（有限合伙）3.67%、杭州雷泽山网络科技合伙企业（有限合伙）1.76%股份、杭州长留山网络科技合伙企业（有限合伙）0.07%股份。这4家公司全部是e签宝内部三位高管金宏洲、程亮、顾福燕成立的公司。
领投方投资3.579亿元，跟投方投资1000万元，4家老股东全部减资退出，实际融资额为3.679亿元，缩水近3亿元。e签宝C轮投后估值为11.9亿元，和胡润榜单10亿美元先行者隔了美元和人民币两个币种。
不仅营收数字、融资额有夸大嫌疑，很多电子签约平台的业务数据也疑问重重。疫情期间，多家电子签约平台对外宣传业务爆发式增长。e签宝方面表示，在钉钉上微应用的开通数，是节前的10倍以上。
法大大运营负责人对媒体表示，“因疫情引起的远程办公潮，的确为法大大带来了不少新用户，网站日均用户注册量是平时的8倍，峰值更可达20倍。”
用户数激增，则意味着电子签约平台的合同/签章签署量激增。但无论是e签宝还是法大大，其在媒体上对外公开宣布的数字都显示：这两家平台的月均合同/签章签署量在2020年反而是呈下降趋势。
（数据来源：e签宝、法大大公开媒体报道）
市场份额上，百度搜索电子签约第一，e签宝、法大大均称自己为第一。易观《中国电子签约市场专题分析2020》显示，e签宝份额为36.36%、法大大份额为22.13%。IDC《中国电子签约软件市场份额报告，2019》却显示，法大大市场份额为26.6%，e签宝市场份额为12%。
在知乎上就有用户点赞e签宝，并称今年年中会上公布未来两年目标：成为中国第一、全球第二的合同平台，可见e签宝内部对市场份额第一缺乏自信。
在营收、融资额、合同签署量等业务数据上，所谓的电子签约头部厂商无一不在造假。这种行业虚火也引发了行业人士的担忧，数字认证产品市场总监陈珊珊在接受36kr采访时公开表示，目前电子签约市场的火更多的是创投上的火、新闻宣传上的火。
严重依赖本地化，缺乏想象
电子签约行业之所以被广泛看好，就是因为天然适合SaaS模式，未来可期。
SaaS模式有两个关键特征：云端部署、订阅式收入。因为订阅式服务收费，使得SaaS厂商能提前锁定未来现金流，并利用未来现金流进行研发、并购，提供新的产品卖给客户，再换取更未来的现金流。而基于云端部署，则可以最大程度的标准化、规模化，降低人工成本。
非订阅式收入，特别是本地化部署带来的收入，在投资者看来都属于一次性的付费收入，没有想象空间，所以不被看好。
美国软件厂商Adobe就是一个明显的例子。2002-2012年，整整十年，就因为是一次性收费模式，股价一动不动。2012年开始转型，从传统软件模式转向SaaS订阅模式。股价从2012年底的37.68美金到截止今年美东时间10月22日的483.6美金，上涨超过13倍，市值超2300亿美金。
美国电子签约巨头DocuSign作为一家纯粹的SaaS公司，SaaS收入更是占据营收的绝大比例。
据DocuSign2020财年财报显示，DocuSign2020财年总营收为9.73971亿美金，其中SaaS订阅收入为9.18463亿美金，SaaS收入占总营收的比例为94.3%。财报也显示，自2016年以来，DocuSign的SaaS收入比例从来没有低于过90%。
与DocuSign相反，中国电子签约厂商的本地化部署收入比例却普遍很高。
据天眼查显示，e签宝今年中标了非常多的政府招标项目，全部是传统本地化部署的电子印章项目。
e签宝本地化部署业务有两块：一块是e签宝的天印业务，一块是e签宝的印控硬件设备。
在e签宝官网中的大客户：浙江省政府、省建设厅、省公积金中心等均为原来传统部署的电子印章客户，实施周期长，一次性收费。
法大大也是如出一辙，力推本地化部署项目。在今年官宣的入驻SAP云平台的页面中就显示，基于法大大API本地部署模式提供服务。
新官网也明确推出本地化部署业务。
法大大的头部客户默克就是明显的本地化部署项目。在默克官方微信公布的使用手册中就明确地表示，没有APP或者小程序、只能甲方发起、乙方无法主动发起。如果是SaaS公有云部署，不会出现这么多限制。
行业资深人士表示，实际上电子签约行业完全不适合本地化部署。
本地化部署，对企业来说就是部署了一个局域网。当你只需要内部联系的时候，局限网足以满足使用，一旦你想和外界联系，你就发现自己就身处一个孤岛，无法实现外联。而一家大型企业的合同往来不可能只是局限在自己的内部网络，随着自身业务的发展，总会和其他大型企业发生关联。
对电子签约厂商而言，本地化部署属于一次性的付费收入，并且需要投入大量人力，产品无法标准化，缺乏未来的增长空间。但由于本地化部署项目一次性收入比SaaS订阅式收费第一年收入高，并且本地化部署还可以搭配硬件售卖，客单价做到更高，所以大部分的电子签约厂商都不愿意轻易丢弃传统本地化部署，反而作为增加营收的利器，以此实现To VC式的短期收入增长。
[结语]
电子签约作为一个新兴的行业，因为独特的网络效应、广泛的应用场景，正在成为智能时代服务万千企业的基础设施。
相比美国电子签约巨头DocuSign如今已经超过400亿美金的市值，中国电子签约厂商的发展潜力无限。
但是当资本、一线互联网巨头涌入的当下，e签宝、法大大等电子签约厂商却迷失在造假中，
通过弄虚作假、乱上本地化部署项目等手段，为了To VC而发展，透支行业未来。电子签名行业仍然在攻坚阶段，想要成为真正的电子签约先行者，更需要苦练内功。
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