造车新势力研究系列：蔚来IPO目前市值243亿美元（可下载）

　　获取《造车新势力研究系列：资本开支对比》完整版，请关注绿信公号：vrsina，后台回复“汽车行业”，该报告编号为20bg0094。　

　　从资本运作方面来看，蔚来IPO募资约67亿元人民币，上市前通过5轮融资募集超过220亿元，目前市值243亿美元；小鹏IPO募资约89亿元，上市前通过7轮融资募集超过150亿元，目前市值137亿美元。

　　从2016年开始到2020年上半年，对应4.6万辆的累计交付规模，蔚来总共投入约370亿元人民币，平均单车投入约80万元（假设不考虑非车业务）；其中资本开支（CAPEX）约76亿元（预计1H20资本开支15亿元左右），研发费用（R&D）约136亿元，销售行政及一般费用（SG&A）约160亿元。

　　销售行政费用：18/19年蔚来销售行政费用分别为53/55亿元，同比+127%、+2%。经历了18年的大幅扩张后，公司在19年极力精简销售人员和缩减营销支出规模，使得销售行政费用得到有效控制；而体验店的扩张带来的租金和折旧费用依然保持较快增长。20年上半年销售行政费用继续下降，预计公司未来控制成本将主要从销售环节入手。

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