获取《VR专题系列深度（二）：借鉴韩国，中国运营商有 望推动 VR 产业新一轮增长》完整版，请关注绿信公号：vrsina，后台回复“VR报告及白皮书 ”，该报告编号为20bg0012。
⚫ 韩国 5G 率先商用，三大运营商争相布局 VR/AR 业务 eMBB 业务是 5G 三大商用场景中首个落地的业务场景，其主要表现为超高的传 输数据速率。在此场景下，VR/AR、超高清视频、云游戏等数据流量较大，但同 时又对时延具备一定包容性的文娱类应用将率先实现商用。参照海外，韩国作为 全球率先开启 5G 商用的国家，其在面对早期基站建设成本高、价格补贴竞争激 烈，经营利润大幅下滑的背景下，运营商迫切寻找优质商用场景。在此背景下， VR/AR 类内容作为高码流的 5G 原生内容，不但能较好地满足 5G 初期高端用户 的“尝鲜”心理，助力运营商快速开拓 5G 用户，更能快速消耗套餐内流量，让消 费者感到“物有所值”，可谓是 5G 时代的“杀手级”应用。
⚫ 内容端抢占先发优势、网络侧构筑长期壁垒，韩国运营商 VR 布局各显神通 韩国运营商清晰洞察 VR/AR 业务对 5G 业务发展的促进作用，争相布局 VR/AR 业务，但布局策略各有千秋。其中，LG U+在面对 4G 用户基础最弱，5G 网络频 谱资源最少的劣势之下，通过网络质量优化、VR/AR 原生内容布局、以及全年 龄覆盖的精准内容营销抢跑 VR 业务布局，实现弯道超车，并一度抢占了 30%的 5G 用户份额。而 SKT 作为 4G 运营商龙头，面对早期未将战略聚焦于 5G 应用 而流失 5%市场份额的落后情况，通过线上+线下的全面布局、精准把握 5G 用户 消费者画像并制定针对性产品，并加大对 VR 终端的补贴投放，力挽狂澜，快速 夺回了早期流失的市场份额。同时依托雄厚的资本实力，前瞻布局边缘计算等强 交互应用分发能力，进一步锁定中长期 5G 应用分发运营的竞争优势。
⚫ 硬件、内容、网络侧投资机会轮动，运营商平台优势贯穿始终 韩国经验表明，VR/AR 是 5G 时代值得运营商重金布局、具备巨大盈利潜力的 “杀手级”应用。但若想进一步实现 5G 能力变现、构筑中长期 5G 应用分发运营 竞争优势，则需要企业能够 1）把握 5G 商用各阶段消费者画像、精准匹配相应 的 5G 原生内容，2）挖掘线下及政企渠道优势，实现 2B、2G、2C 业务交叉赋能，3） 适时布局强交互内容分发能力。同时，我们认为 VR 内容的发展将经历“数量为 王”→“质量为王”→“体验为王”的三个阶段，并相继驱动硬件、内容、网络侧的投 资机会。当前行业正处于由数量为王向质量为王转化的初期，优质内容及智能硬 件有望迎来新一轮增长机遇。其中，背靠运营商的内容分发平台有望凭借丰富的 早期内容储备和开放的内容合作生态、深度下沉的渠道及运维资源，以及独具的 云、边、网无缝集成能力，将 VR/AR 类内容的分发运营优势贯穿始终。受益标 的：号百控股（网络资源强大、内容贮备丰富，长短期优势兼备的 5G 泛文娱领 跑者）、宝通科技（VR/AR 技术赋能游戏与工业业务创新，海外经验加速商用推 广）、恒信东方（聚焦 VR 内容快速开发能力，内容+分发全面布局未来可期）。
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